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  来源 | 中国证监会、第一财经

  作者 | 周艾琳、航宇、李亚

  20日宣布推出首只A股期货产品。新期货合约将为国际投资者提供一个有效管理其沪深港通合资格A股投资组合风险的工具,反映越来越多国际投资者通过沪深港通进入中国内地市场。

  香港交易所宣布,已经与全球领先的投资决策支持工具和服务供应商MSCI签订新的授权协议,推出以MSCI中国A50互联互通指数为标的之期货合约。MSCI中国A50互联互通指数将追踪50只通过沪深港通交易的主要沪深股票表现。这只离岸交易、并有均衡行业代表性的中国A股指数期货产品,将于2021年10月18日推出。

  20日晚,港交所举行记者发布会。在问答环节,香港交易所集团行政总裁欧冠升(Nicolas Aguzin)和MSCI 衍生品和固定收益指数全球主管 George Harrington 分别回答了第一财经记者的提问。

  欧冠升回答第一财经记者提问时表示,“该关键衍生品的推出将支持中国资本市场持续国际化,也会提升部分投资者对A股的投资需求。”他进一步强调,该衍生品的推出就是为了回应一些投资者的兴趣和需求玩网上百家了庄闲技巧_百家樂分析器,这将会是一个强化风险管理的工具,也将提升市场流动性。

  George Harrington在回答第一财经记者的问题时表示,在MSCI开展的上一轮关于扩大纳入A股的咨询后,国际投资者普遍反馈了对对冲工具的需求,这一产品也将帮助提升A股流动性。

  MSCI董事长兼首席行政官Henry Fernandez称,MSCI 中国 A50 互联互通指数是MSCI中国指数系列的最新产品,旨在追踪全球行业分类标准 (GICS) 所涵盖的11个行业中最大的 50 只股票的表现。指数分散多元的特征更能反映中国的经济结构。

  基于互联互通机制,该指数采用创新的行业中性策略(Sector-neutral approach),遵循其母指数 MSCI 中国 A 股指数的行业权重配置,并通过纳入全球行业分类标准范围内各行业最大的两只股票平 衡行业代表性。该指数可作为指数挂钩投资产品的基础,例如交易所交易基金(ETF)、交易所交易票据(ETN)、公募 基金、结构性产品及其他指数工具。

  近期,亚太市场波动加剧,这也进一步推升了国际投资者对衍生品的需求。针对A股衍生品,早在2020年疫情暴发后引发市场巨震之时,MSCI董事总经理、亚太指数解决方案研究主管魏震就在接受第一财经独家专访时表示,MSCI的研究发现,若本地和海外市场具有流动性较好的期货市场,这有助于分散现货市场的压力。魏震建议A股市场可以适当丰富风险对冲工具,这也有助于未来MSCI进一步扩大对A股的纳入。

  “日韩市场的经验显示,流动性良好的期货市场并未在市场波动时造成流动性问题,特别是这些国家在公共安全紧急事件爆发时,期货市场成交量更大,但并未扰乱市场。这也给中国市场一个启示。”

  他称:“风险管理工具有助于投资者在现货市场之外形成价格发现机制,从而缓解突发事件期间现货市场的交易压力。”

  正是因为投资者对A股的兴趣与日俱增,外资机构对风险管理的需求也与日俱增。早在2019年3月11日,即MSCI宣布扩大纳入的10天后,港交所就已经与MSCI签订授权协议,拟在获得监管批准后并因应市况推出MSCI中国A股指数期货合约。

  欧冠升称,在境外推出任何跟A股相关的衍生品需得到中国证监会的批准,因此在此后的两年时间里,市场也在热盼该产品的通过。中国市场在MSCI新兴市场指数中的权重由2009年12月的18%增至2021年8月的34%,可见中国在全球投资组合中的重要性与日俱增。

  截至目前,国际投资者可进行A股风险管理的工具是新加坡富时A50期货。早在2006年9月,该产品正式在新交所上市,市场份额不断增加。在近15年后,MSCI和港交所推出的MSCI中国A50互联互通指数期货合约则是第二个境外挂钩A股的衍生品。

  当被问及这一产品的推出是否有助于MSCI进一步扩大纳入A股时玩网上百家了庄闲技巧_百家樂分析器,George Harrington回应称,衍生品的推出的确回应了进一步纳入A股的四大挑战之一玩网上百家了庄闲技巧_百家樂分析器,港交所也在逐步解决其他剩余问题,“但做出任何改变(进一步扩大纳入)之前,MSCI都需要事先开展公共咨询,寻求国际投资者的意见。” 据记者了解,目前MSCI并未公布相关计划。

  此前,MSCI相关发言人在多个场合提及,内地与香港互联互通是非常好的机制,近年来接受了市场的检验,备受国际投资者好评。国际投资者对A股的投资体验越来越多,也会提出更多建议,包括MSCI此前提出的下一步纳入A股的四大挑战——风险对冲和衍生品工具的获取、中国A股较短的结算周期、陆股通的交易假期安排、在陆股通中形成有效的综合交易机制。目前港交所也在积极改善上述问题。

  证监会:香港推出A股指数期货有利于进一步吸引境外长期资金配置A股

  8月20日,中国证监会新闻发言人就香港推出A股指数期货答记者问。

  问:今日,香港证监会宣布推出A股相关股指期货。对此,证监会有何评论?

  答:香港证监会宣布将在香港推出A股指数期货。我会对香港推出A股指数期货表示支持,我们认为此举有利于丰富境外投资者投资A股的风险管理工具,进一步吸引境外长期资金配置A股,巩固和维护香港国际金融中心地位。

  为保障相关指数期货产品的平稳推出,我会与香港证监会细化和完善了衍生品监管合作和跨境风险防范安排相关合作机制。两地将加强市场信息交换和监管执法协作,打击各类跨境违法违规行为,切实保护投资者合法权益,共同维护两地市场安全平稳运行。同时,我会将稳步推进境内股指期货市场深化改革和扩大开放,促进A股指数期货在岸与离岸产品、市场协同发展。

责任编辑:陈诗莹